在4月中旬，国务院常务会议罕见地建议央行下调县域农村商业银行和农村合作银行存款准备金率。更早之前，某地农村商业银行曾因各种原因发生过挤兑事件。

当天的公告相当有意思，央行说：“与设立在城市的农村商业银行和农村合作银行相比，法人在县域的农村商业银行和农村合作银行涉农贷款比例较高，支农力度更大。”

既然这样，央行为什么不给农村信用社下调存款准备金率？肤浅的理解是，国务院常务会议没要求。

深入研究会发现，自2003年周小川接任行长以来，央行上调存款准备金率多次未上调农村信用社和农村合作银行存款准备金率，农信社和农村合作银行存款准备金率要比国有商业银行低6个百分点左右。

而农村商业银行和其他中小金融机构一样，每次未获特殊政策优惠。所以，央行对农村商业银行降准的幅度史无前例地直接下调了2个百分点，释放农村商业银行信贷规模大约1000亿元人民币左右。

因为是国务院常务会议建议，央行象征性地对农村合作银行仅仅下调了0.5个百分点。

想必建议的时候未获了解，农村信用社跟农村合作银行本来存款准备金率基本接近，均处于相对非常低的位置。

央行表示：此次对相关县域农村金融机构准备金率进行调整是人民银行进一步激励和引导信贷资源流向“三农”和县域的举措，与2010年出台的一定比例存款投放当地优惠政策叠加执行，即调整后县域农商行、农合行分别执行16%和14%的准备金率，其中一定比例存款投放当地考核达标的县域农商行、农合行分别执行15%和13%的准备金率。

周小川之前的央行行长戴相龙首开对农村信用社发放支农再贷款的先河。至今，央行一直沿用这一政策。央行始终对县域农村金融优惠有加。

一箭双雕：支农防违约

据称是前财政部部长项怀诚说的段子：有人形容说目前的财税体制是“中央财政喜气洋洋，省级财政勉勉强强，地市财政拆了东墙补西墙，县级财政哭爹叫娘”。

这是下调县域农村商业银行的一个不便公开说的原因。当前，三四线城市房价下跌基本成为共识，而县级财政最重要的来源是土地出让金。

李克强总理在今年“两会”后答记者问的时候明确表示，“对金融和债务风险我们一直高度关注，去年在经济下行压力加大的情况下，我们果断决定全面审计政府性债务问题，这本身表明要勇于面对。审计的结果如实对外公布，表明债务风险是总体可控的，而且政府的债务率还在国际公认的警戒线以下。很多债务还是投资性的，但我们不能忽视其中存在的风险，正在加强规范性措施。下一步，包括采取逐步纳入预算管理，开正门、堵偏门，规范融资平台等措施。”他还明确表示，作为总理他不愿看到违约事件发生。

而部分经济学家认为，今年肯定会出现违约情况。

审计署公开的数据显示，截至2013年6月底，地方政府性债务（政府负有偿还责任的债务+负有担保责任的债务+可能承担一定救助责任的债务）余额17.89万亿元。2010年~2013年6月，省级、市级政府债务年均增长率分别为21.21%和19.57%，略低于地方政府性债务平均增速；而县级政府债务年均增长率达25.75%，高于地方政府性债务平均增速3个百分点。截至2013年6月底地方政府性债务中，市级、县级政府债务分别占40.75%和28.18%。

特别是在房价下跌、资金趋紧、人民币加速对美元贬值的情况下，县域地方融资平台是最有可能出现违约的。

下调县域农村商业银行和农村合作银行存款准备金率既可以起到支持县域经济发展的目的，另一方面，可以直接起到防止地方融资平台出现违约甚至崩盘的部分效果。

为什么是农商行

这次降准，受益最大的是农村商业银行。这个跟农村金融体制改革密切相关。

在国务院制定的农信社改革方案中有合作制（即以县为单位，将以往的二级法人统一为一级法人，或维持二级法人现状）、股份合作制（即合作银行）和股份制（即农村商业银行）三种形式供农信社自主选择，银监会推崇的是前两种模式。央行和财政部亦对前两种进行过大力扶持。

在保持统一法人的农村信用社或者农村合作银行中，都接受省联社直接管理，在局部发生风险状况下，省联社甚至可以调配资源缓解危机。

央行多次上调存款准备金率时都未涉及农村信用社和农村合作银行，但农村商业银行与其他股份制银行和城市商业银行一样没有特殊优惠。

财政部多次下文对农村信用社、农村合作银行所得税和营业税进行了减免。

上述优惠政策，农村商业银行均没享受到。

更致命的是，农村商业银行相对于省联社有更大的独立性，农村合作银行和农村信用社相对于地方政府有更大的独立性。农村商业银行跟当地政府联系更紧密，因为当地财政部门或者当地政府企业多是农村商业银行的大股东。

也鉴于此，农村信用社和农村合作银行对是否支持地方融资平台拥有更大的自主权。在农信社和农村合作银行出现流动性风险之际，央行可以发放紧急支农再贷款，省联社也可以协调调配资金帮其度过危机。而农商行依托的当地政府显然没有这个能力。

五大国有商业银行中农工建交在县域的机构一般只吸收存款不发放贷款，即便发放贷款也不放地方融资平台，股份制商业银行民生、光大、中信、招商等在很多地方县域并无机构，更不会投向县域地方融资平台。

银监会创新型的农村金融机构资金合作社、小贷公司、村镇银行，规模相对较小，无法满足地方融资平台要求。再说，这些机构也不会贷向地方融资平台。

这样，农商行就成了县域地方融资平台最后的希望与可能。这也是央行单独大幅下调农村商业银行存款准备金率的真实原因，如果仅仅考虑支农，那么更应该下调农村信用社的存款准备金率。